天津槽钢厂
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供需边际改善,槽钢高位震荡
1、需求方面:槽钢终端需求暂时受雨季影响,市场对旺季需求回归的预期较高,钢厂、焦化厂仍维持较高的开工意愿;近期环保限产影响较小,焦煤真实需求总体平稳,而下游焦化厂库存回升后,开始按需采购,槽钢补库需求减弱。
2、供给方面:上周煤矿开工率小幅下降,主要是受产地安全检查影响。进口方面,蒙煤通关已恢复,日通关量300车左右,同时政策不确定性大,进口通关困难,国内企业观望较多,海运煤价有所下跌。综合来看,槽钢供给宽松的格局边际改善。
3、库存方面:上周煤矿库存变动不大,随着焦炭连续提降,焦化厂库存恢复后转入按需采购,煤矿去库速度放缓,而港口焦煤库存受进口煤通关困难影响较大,总体来看,库存矛盾暂不突出。
4、基差方面:槽钢期货以进口煤定价,同时受国内供需的综合影响;上周海运焦煤下跌,目前期价升水澳洲远期低挥发150元/吨,同时也接近蒙煤仓单成本,短期内或受基差压制,期货进一步的走强需现货的支撑。
5、利润方面:下游焦炭第二轮提降已落地,但焦化厂利润仍较高,高利润下焦化厂按需补库,短期内也不会打压焦煤。
6、整体来看:上周槽钢继续高位震荡,既有自身基本面改善的原因,更多还是受到黑色整体走强的带动。从供需驱动来看,焦煤需求旺盛,供应虽有较多扰动因素,总体供应平稳,供需矛盾不突出。海外复工背景下,海运煤供需最差的时期已过去,但中国进口的减量,导致国际焦煤反弹乏力。综合来看,短期内槽钢期价或延续高位震荡状态。